TCMB Enflasyon Raporu Öncesi Piyasalar: Petrol, Fed ve Kur

TCMB yarın saat 10.30’da yılın son Enflasyon Raporu’nu kamuoyuna sunacak ve piyasalar bugünü büyük ölçüde bu toplantının arifesi olarak geçiriyor (TCMB). Borsa İstanbul’da BIST 100, salı günkü yüzde 0,43’lük kaybın ardından çarşamba sabahı yüzde 0,35 artışla 11.702,38 puandan açıldı (CNBC-e, 09.55). Dış tarafta tablo daha karışık: ABD’de beklentinin üzerinde gelen ekim enflasyonu, Fed’in aralıkta faiz artıracağı beklentisini neredeyse kesinleştirdi. Merkez Bankası cephesinde ayrıca gece yarısı Resmî Gazete’de iki elektronik para kuruluşunun faaliyet izninin iptal edildiği duyuruldu.

TCMB yarın yılın son Enflasyon Raporu’nu açıklıyor

Başkan Fatih Karahan, Enflasyon Raporu 2026-IV’ü İstanbul Finans Merkezi’ndeki yerleşkede tanıtacak. Programa göre sunum 10.30–11.00, soru-cevap bölümü 11.00–11.30 arasında yapılacak; toplantı Banka’nın internet sitesi ve sosyal medya hesaplarından canlı yayımlanacak (TCMB duyurusu).

Raporun neden bu kadar izlendiğini anlamak için ağustostaki bir önceki rapora bakmak yeterli. TCMB 13 Ağustos’ta 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 26’dan yüzde 28’e çıkarmış, ara hedefi ise yüzde 24’te bırakmıştı. Banka aynı raporda bu yılın ortalama Brent fiyatını 87,8 dolar olarak varsaymıştı; bir önceki raporda bu rakam 89,4 dolardı (BloombergHT). Aradan geçen üç ayda tablo epey değişti. TÜİK’e göre yıllık enflasyon ekimde yüzde 29,77 oldu; aylık artış ise yüzde 2,58 ile beklentilerin üzerinde kaldı. Ekim verisinin ayrıntılarını 3 Kasım’daki enflasyon haberimizde ele almıştık.

Piyasanın beklentisi de Merkez Bankası’nın ağustos tahmininin üzerinde duruyor. Ekim ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’nde 2026 yıl sonu TÜFE beklentisi yüzde 29,63, 12 ay sonrası beklentisi yüzde 23,89 çıktı (TCMB anketi / Matriks). Yani yıl sonu için piyasa ile TCMB arasında 1,5 puandan fazla fark var. Bu yüzden yarın en çok merak edilen nokta, tahminin yeniden yukarı çekilip çekilmeyeceği ve ara hedefe dair dilin nasıl kurulacağı olacak.

Petrol varsayımı da ayrı bir başlık. ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA), dün yayımladığı kasım raporunda Brent’in ekim ortalamasını 124 dolar olarak verdi ve 2026 yıl ortalaması tahminini 96,32 dolardan 97,44 dolara yükseltti (AA / EIA). TCMB’nin ağustostaki 87,8 dolarlık varsayımıyla bu rakam arasında yaklaşık 10 dolarlık açı bulunuyor. Merkez Bankası’nın bu farkı tahminlerine nasıl yansıtacağı, akaryakıt ve ulaşım fiyatları üzerinden enflasyon yolunu doğrudan ilgilendiriyor. Politika faizi ise 22 Ekim’deki 100 baz puanlık indirimin ardından yüzde 36’da bulunuyor.

İki elektronik para kuruluşunun faaliyet izni iptal edildi

Bugünkü Resmî Gazete’de yer alan iki TCMB kararıyla Ozan Elektronik Para AŞ ve A Ödeme ve Elektronik Para Hizmetleri AŞ’nin elektronik para kuruluşu olarak çalışma izinleri kaldırıldı (NTV / Resmî Gazete). Ozan’a 2019’da BDDK tarafından verilen izin, 6493 sayılı Kanun’da izin şartlarının kaybedilmesi ve ödeme güvenliğinin tehlikeye girmesi hallerini düzenleyen hükümlere dayanılarak iptal edildi. A Ödeme’nin 2022’de aldığı izin ise yasal şartların kaybı gerekçesiyle sona erdirildi.

Ozan cephesinde karar sürpriz sayılmaz. Şirketin faaliyeti daha önce Merkez Bankası tarafından geçici olarak durdurulmuştu; sektör birliği TÖDEB’in kayıtlarına göre Ekim 2025’ten bu yana TMSF kayyım olarak görevdeydi. Son adım, bir yılı aşan bu sürecin hukuken kapanması anlamına geliyor. Bu tür kuruluşların hesaplarını kullananlar için asıl soru, bakiyelerin iadesinin nasıl yürütüleceği olacak. Karar metinlerinde buna dair ayrıntı yer almadığından resmî açıklamaların takip edilmesi gerekiyor.

BIST 100 dünkü kaybın ardından güne artıda başladı

Salı seansı, pazartesi gelen yüzde 2’lik yükselişin ardından kâr satışlarıyla geçti. BIST 100 günü 50,81 puan düşüşle 11.661,86 puandan kapattı; gün boyunca 141,9 milyar liralık işlem yapıldı. Bankacılık endeksi neredeyse yerinde saydı (−%0,03), holdingler ise yüzde 1,38 kaybetti. Sektörlerde iletişim yüzde 5,31 ile öne çıktı, bilişim yüzde 3,94 ile en çok kaybettiren oldu (AA).

Endeks24’ün hisse bazlı hesabına göre endeksteki 100 hisseden 72’si geriledi, yalnızca 27’si yükseldi. Koç Holding yüzde 3,01’lik düşüşle endeksi tek başına yaklaşık 14 puan aşağı çekti; Turkcell ise yüzde 6,13 artışla yaklaşık 14,8 puanlık katkıyla bunu neredeyse dengeledi (Endeks24). Tablo, düşüşün geniş tabanlı olduğunu ama sert bir satıştan çok yükseliş sonrası dinlenme görüntüsü verdiğini gösteriyor. Endeks yine de 30 Ekim kapanışının yüzde 8’den fazla üzerinde duruyor.

Bu sabah vadeli piyasa da sınırlı alıcılı başladı: VİOP’ta BIST 30 aralık kontratı yüzde 0,17 artışla 15.265 puandan işlem gördü (CNBC-e). Asya’daki teknoloji alımları ve ABD vadeli endekslerinin artıda başlaması açılışa destek veriyor; yine de yarınki rapor öncesinde işlemlerin temkinli seyretmesi şaşırtıcı olmaz.

Wall Street’te Fed’in faiz artırımı fiyatlaması güçlendi

ABD’de ekim ayı tüketici fiyatları aylık yüzde 0,4 arttı; beklenti yüzde 0,3’tü. Gıda ve enerji hariç çekirdek enflasyon da yüzde 0,2 beklentisine karşın yüzde 0,3 geldi (AA). Verinin ayrıntılarını ve açıklandığı andaki piyasa tepkisini dün öğleden sonraki haberimizde anlatmıştık. Gün sonunda Dow Jones yüzde 0,30, S&P 500 yüzde 0,38, Nasdaq yüzde 0,74 düşüşle kapandı (Investing). Nvidia, CEO Jensen Huang’la ilgili soruşturma ve hissedar davası haberlerinin etkisiyle yüzde 5,5 değer kaybetti.

Asıl hareket tahvillerde yaşandı. Barchart’ın aktardığına göre 10 yıllık ABD tahvil faizi 10 baz puandan fazla yükselerek yüzde 4,985’e çıktı; aynı gün yapılan 42 milyar dolarlık 10 yıllık ihalede talep de zayıf kaldı (Barchart). Fed Guvernörü Christopher Waller enflasyon hızlanırsa 50 baz puanlık artışın konuşulması gerektiğini söyledi; Dallas Fed Başkanı Lorie Logan en az iki 25’er baz puanlık artış daha görmek istediğini belirtti. AA’nın aktardığı fiyatlamalarda aralıkta faizin sabit kalması ihtimali tamamen ortadan kalktı (AA). ABD tahvil piyasası bugün Gaziler Günü tatili yüzünden işlem görmüyor; New York’ta hisse seansı ise normal saatinde açılacak. Bu yüzden faizlerdeki yeni yön yarına kalacak.

Avrupa’da da benzer bir ton var. Barchart’a göre ECB Baş Ekonomisti Philip Lane, aralıktaki bilgi seti bugünküyle aynı kalırsa faiz artırımının ihtiyatlı bir adım olacağını söyledi; piyasa 17 Aralık toplantısı için yüzde 92 ihtimalle artırım fiyatlıyor (Barchart). ECB Başkanı Christine Lagarde bugün 12.45’te konuşacak. Almanya’da ise öncü verilere göre yıllık enflasyon ekimde, akaryakıttaki vergi indirimiyle yüzde 3,3’ten yüzde 2,8’e geriledi; ayrıntılı kesin veriler bu sabah yayımlanıyor (dpa-AFX).

Petrol 92 dolar civarında, akaryakıta indirim bekleniyor

Ocak vadeli Brent salı günü ABD ile İran arasındaki arabuluculuk umutlarıyla bir ara 90 doların altına indi, ardından 91,5 dolarda dengelendi. Bu sabah Hürmüz Boğazı’ndaki saldırıların sürmesi ve ABD stoklarındaki düşüşe işaret eden verilerle yüzde 1 artışla 92,4 dolara çıktı (AA). Katar Dışişleri Bakanlığı müzakerelerde ilerleme olduğunu bildirdi. Petrolün bir gün aşağı bir gün yukarı oynaması, piyasanın diplomasi haberlerine ne kadar duyarlı olduğunu gösteriyor.

Bu hareketin Türkiye’deki pompaya yansıması da gündemde. Sektör kaynakları ANKA’ya benzine perşembe, motorine cumartesi günü indirim gelebileceğini, tutarın litrede 3–4 lira civarında olabileceğini söyledi. Kaynaklar, bu arada fiyatları yukarı itecek yeni bir gelişme olmaması şartını da ekledi (ANKA). İndirim henüz kesinleşmiş değil, ama gerçekleşirse kasım enflasyonunda ulaştırma kalemi açısından kısmi bir rahatlama yaratabilir. EIA’nın yılın geri kalanı için Brent’i 100 dolar civarında öngörmesi ise bu rahatlamanın kırılgan olduğunu hatırlatıyor.

Dolar/TL 50,23’te yatay, euro dolar karşısında zayıf

Kur tarafında sakinlik sürüyor. Dolar/TL salı gününü yüzde 0,1 artışla 50,2330’dan kapattı ve bu sabah bankalararası piyasada 50,2350’den açıldı (AA). Saat 10.05’te doviz.com verisine göre dolar 50,2321, euro 56,0867 liradan işlem görüyordu (doviz.com). Euro/TL’nin dün sabahki 56,40 civarından 56,09’a gerilemesi liradaki bir güçlenmeden çok, Fed beklentileriyle dolar endeksinin 102,2’ye çıkıp euronun dolar karşısında zayıflamasının sonucu. Ons altın da dünkü yüzde 2,7’lik düşüşün ardından 4.054 dolar civarında tepki alımı görüyor (AA).

TCMB raporu öncesi kısa değerlendirme

Bugünkü takvim görece hafif: öğlen Lagarde’ın konuşması ve öğleden sonra tahvil piyasası kapalıyken açılacak Wall Street dışında büyük bir veri yok. Bu nedenle iç piyasada asıl sınav yarın sabaha kalıyor. TCMB yıl sonu tahminini yukarı çekerse piyasa beklentisiyle arasındaki mesafe daralır; tahmin yerinde kalırsa bu kez varsayımların ayrıntısı daha çok sorgulanacaktır. Petrol fiyatındaki dalgalanma, akaryakıt indirimi ihtimali ve ABD’de yükselen faizler aynı denklemin parçaları. Cuma günü ise TCMB eylül ödemeler dengesi verisini açıklayacak; yani haftanın kalanında gündemin ağırlığı Merkez Bankası kaynaklı başlıklarda olacak.

Kaynaklar

• TCMB — Enflasyon Raporu 2026-IV bilgilendirme toplantısı duyurusu (2026-48)
• TCMB — Enflasyon Raporu 2026-III (13 Ağustos 2026)
• BloombergHT — TCMB yıl sonu enflasyon tahminini yükseltti (13 Ağustos 2026)
• Matriks — Ekim 2026 Piyasa Katılımcıları Anketi
• TÜİK — Haber bültenleri (TÜFE Ekim 2026)
• NTV — Merkez Bankası iki elektronik para kuruluşunun faaliyet iznini iptal etti
• Resmî Gazete — 11 Kasım 2026, sayı 33427
• AA — Borsa günü düşüşle tamamladı (10 Kasım 2026)
• Endeks24 — BIST 100 düşüşle kapandı, 72 hisse geriledi
• CNBC-e — Borsa İstanbul canlı, 11 Kasım 2026
• AA — Küresel piyasalar ABD’de açıklanan enflasyon verisi sonrası karışık seyrediyor
• Investing.com — US stocks lower at close of trade (10 Kasım 2026)
• Barchart — Stocks settle lower on Fed rate hike fears (10 Kasım 2026)
• AA — EIA, petrol fiyatı tahminlerini üst üste dördüncü ayda da yükseltti
• ANKA — Benzine perşembe, motorine cumartesi indirim göründü
• dpa-AFX — Almanya ekim enflasyonu
• doviz.com — Euro/TL
• TCMB — Gösterge niteliğindeki döviz kurları (10 Kasım 2026)

Yatırım tavsiyesi değildir. Bu yazı yalnızca haber ve bilgilendirme amacı taşır.