Ons gümüş perşembe sabahı yüzde 3’e yakın değer kaybederek 56 dolar bandına indi. Gece saatlerinde değerli metallerin tamamını aşağı çeken petrol ve faiz baskısı en sert gümüşte hissedildi. Aynı saatlerde arz tarafından önemli bir veri de masaya geldi: dünyanın en büyük birincil gümüş üreticilerinden Fresnillo, üçüncü çeyrekte üretiminin geçen yıla göre yüzde 11,6 azaldığını açıkladı. Talep tarafında ise tablo karışık; İngiltere’de bireysel yatırımcılar gümüş külçeye yönelirken güneş paneli sektörünün gümüş kullanımı düşüyor.
Dün gümüşün altından ayrışarak toparlandığını yazmıştık. Bu sabahki hareket, o ayrışmanın kısa sürdüğünü gösteriyor.
Kitco’nun fiyat ekranında spot gümüş Türkiye saatiyle 08.15’te ons başına 56,11 dolardan alıcı buluyordu. Önceki kapanışa göre kayıp 1,75 dolar, yani yüzde 3,02. Reuters’ın 06.33 itibarıyla aktardığı verilerde gümüş yüzde 2,6 düşüşle 56,44 dolardaydı. Aynı veriye göre altın yüzde 1,1, platin yüzde 2,1 ve paladyum yüzde 2,6 değer kaybetti.
| Gösterge | Seviye | Değişim | Ölçüm / kaynak |
|---|---|---|---|
| Spot ons gümüş (alış) | 56,11 $ | −1,75 $ (−%3,02) | 08.15 TSİ, Kitco |
| Spot ons gümüş | 56,44 $ | −%2,6 | 06.33 TSİ, Reuters |
| 21 Ekim NY kapanışı (spot) | 57,85 $ | yataya yakın | Guardian Gold |
| Aralık vadeli gümüş (21 Ekim kapanış) | 57,71 $ | −0,29 $ (−%0,50) | Guardian Gold |
| Gram gümüş | 91,45 TL | −%2,93 | 08.17 TSİ, altingumusfiyatlari.com |
| Altın/gümüş oranı | ≈72,8 | — | 08.15 TSİ Kitco alış fiyatlarından hesaplandı |
Gümüşün altından daha sert düşmesi alışılmadık bir durum değil. Gümüş hem değerli metal hem de sanayi hammaddesi olduğu için hem faiz beklentilerine hem de büyüme kaygılarına tepki veriyor; piyasası da altına göre daha sığ. Bu sabahki düşüşün tetikleyicisi, Suudi Arabistan’daki saldırıların ardından 110 dolara çıkan Brent petrol oldu. Yükselen petrol, enflasyonun ve dolayısıyla faizlerin yüksek kalacağı beklentisini güçlendiriyor. Piyasalar Fed’in aralık toplantısında faiz artırma ihtimalini yüzde 90 civarında fiyatlıyor.
Çarşamba gününün kendisi ise gümüş için daha sakin geçmişti. Guardian Gold’un gece özetine göre spot gümüş New York’u 57,85 dolardan, yani bir önceki günle neredeyse aynı seviyeden kapatmıştı.
Meksikalı Fresnillo’nun 21 Ekim’de yayımladığı üçüncü çeyrek üretim raporu, gümüş arzındaki daralmanın somut bir örneğini veriyor. Şirketin atfedilebilir gümüş üretimi temmuz–eylül döneminde 10,3 milyon ons oldu. Bu rakam ikinci çeyreğe göre yüzde 5,5, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 11,6 düşük.
| Fresnillo (atfedilebilir üretim) | 3. çeyrek 2026 | Önceki çeyreğe göre | Geçen yılın aynı çeyreğine göre | Yılbaşından bu yana |
|---|---|---|---|---|
| Gümüş | 10,32 milyon ons | −%5,5 | −%11,6 | 32,37 milyon ons (−%11,5) |
| Altın | 135.053 ons | −%12,8 | −%10,7 | 425.938 ons (−%8,4) |
| Kurşun | 16.417 ton | −%5,9 | +%6,9 | — |
| Çinko | 24.906 ton | −%10,0 | — | — |
Rapordaki açıklamaya göre çeyreklik düşüşün ana nedeni Juanicipio ve San Julián damarlarında cevher tenörünün, yani cevherdeki metal oranının azalması. Ciénega madeninde hem işlenen cevher miktarı hem de tenör geriledi. Yıllık karşılaştırmadaki daha büyük kayıpta ise Silverstream anlaşmasından gelen katkının sona ermesi de etkili oldu. Altın tarafında Herradura’da işlenen cevherin azalması ve Noche Buena’nın katkısının düşmesi üretimi aşağı çekti. Buna karşın Fresnillo madeninde altın üretimi geçen yıla göre yüzde 74,9 artışla 16.787 onsa çıktı.
Şirket 2026 için açıkladığı 42–46,5 milyon ons gümüş ve 500–550 bin ons altın üretim hedeflerini değiştirmedi. CEO Octavio Alvídrez sonuçların beklentilerle uyumlu olduğunu ve yıllık hedeflere ulaşma yolunda ilerlediklerini belirtti.
Rakamlara bakıldığında son çeyreğin işi kolay değil. Yılın ilk dokuz ayında üretilen 32,4 milyon ons, hedefin alt sınırına ulaşmak için dördüncü çeyrekte yaklaşık 9,6 milyon onsluk üretim gerektiğini gösteriyor. Bu bizim hesabımız, şirketin raporunda yer almıyor. Üçüncü çeyrekte 10,3 milyon ons üretildiği düşünülürse hedef ulaşılamaz değil, ancak tenör düşüşünün sürmesi durumunda pay daralıyor. Gümüş arzının büyük bölümünün bakır, kurşun ve çinko madenlerinden yan ürün olarak geldiği bir piyasada, Fresnillo gibi birincil üreticilerin performansı arz tartışmasında ayrı bir ağırlık taşıyor.
Talep tarafında en dikkat çeken veri İngiltere’den geldi. Kitco’nun aktardığı açıklamaya göre Royal Mint’in internet sitesi üzerinden yapılan gümüş külçe alımları 2026’nın ilk dokuz ayında geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 295 arttı. Gümüş külçe sikke gelirleri yüzde 323, platin gelirleri yüzde 118 yükseldi. Kurum, her iki metalde de yılın henüz bitmeden tüm yılların satış rekorunu aştığını açıkladı.
Bu rakamlar fiyat düşerken bireysel alıcıların ilgisinin azalmadığını gösteriyor. Üçüncü çeyrekte alım yapanların yüzde 29’u ilk kez alım yapan müşterilerdi. Yine de bir darphanenin perakende satışlarının küresel fiyatı belirleyecek ölçekte olmadığını hatırlatmak gerekiyor; asıl yönü yatırım fonları ve sanayi talebi belirliyor.
Sanayi talebinin en büyük kalemlerinden biri olan güneş enerjisi tarafında ise eğilim aşağı yönlü. FXStreet’te yayımlanan bir analizde Metals Focus ve Silver Institute verilerine dayanılarak, fotovoltaik sektörünün gümüş talebinin 2026’da yaklaşık yüzde 19 düşüşle 151 milyon onsa ineceği tahmin ediliyor. Analize göre bu talep 2025’te 186,6 milyon ons düzeyindeydi. Düşüşün nedeni, üreticilerin hücre başına kullandıkları gümüş miktarını azaltması ve bazı uygulamalarda bakıra yönelmesi. Gümüş fiyatı yükseldikçe bu metalin panel maliyetindeki payı artıyor, bu da tasarrufu teşvik ediyor.
Aynı analizde aktarılan tahminlere göre piyasa 2026’yı yine de yaklaşık 46,3 milyon onsluk açıkla kapatabilir; bu, üst üste altıncı açık yılı olur. Yani güneş talebindeki zayıflık, arz açığını daraltıyor ama tek başına ortadan kaldırmıyor. Metals Focus’un güneş sektörüne ilişkin tahminini kasım ayında güncellemesi bekleniyor. Bu güncelleme, gümüşün sanayi talebine dair tartışmada yeni bir referans noktası olabilir.
Türkiye’de altingumusfiyatlari.com verilerine göre gram gümüş 08.17’de 91,45 liradan işlem görüyordu; düşüş yüzde 2,93. Dolar/TL’nin yatay seyrettiği bir sabahta bu kayıp tamamen ons fiyatından kaynaklanıyor. Kitco’nun alış fiyatlarından hesapladığımız altın/gümüş oranı ise 72,8 civarında. Yani bir ons altınla yaklaşık 73 ons gümüş alınabiliyor; gümüşün altından daha hızlı düşmesi oranı yukarı itiyor.
Bugün saat 14.00’te açıklanacak TCMB faiz kararı dolar/TL üzerinden gram gümüş fiyatlarını da etkileyebilir; karar bu yazı hazırlanırken henüz açıklanmamıştı. Ekonomistlerin büyük çoğunluğu 100 baz puanlık indirim bekliyor.
ABD’de bugün 15.30’da haftalık işsizlik başvuruları, cuma günü ise öncü PMI verileri açıklanacak. 27–28 Ekim’deki Fed toplantısı ve petrol fiyatlarındaki seyir gümüşün kısa vadeli yönünde belirleyici olmaya devam edecek. Arz tarafında diğer büyük üreticilerin çeyrek raporları da Fresnillo’nun çizdiği tabloyu teyit edip etmeyeceğini gösterecek. Altın tarafındaki son durum için altın yazılarımıza göz atabilirsiniz.
Yatırım tavsiyesi değildir. Bu yazı yalnızca bilgilendirme amaçlıdır; değerli metal fiyatları kısa sürede sert değişebilir, karar vermeden önce kendi araştırmanızı yapın.
📚 Yazarın Kitapları
Ons altın, Suudi Arabistan'daki saldırılarla 110 dolara çıkan petrolün faiz beklentilerini güçlendirmesiyle 14 Ekim'den bu…
Filecoin (FIL), kullanıcıların verilerini dünyanın dört bir yanındaki bağımsız depolama sağlayıcılarına ücret karşılığında sakladığı merkeziyetsiz…
Bitcoin Cash (BCH), 2017’de Bitcoin topluluğunu ikiye bölen blok boyutu tartışmasının sonunda doğan ve kendini…
Monero (XMR), gönderen, alıcı ve tutar bilgisini varsayılan olarak gizleyen, iş kanıtıyla çalışan bir kripto…
Son 24 saatin doğrulanmış kripto kulisleri: Aero’nun yedi ağda açılışı, PancakeSwap The Flip oylaması, Zcash…
Solana ana ağı 21 Ekim 16.54 TSİ’de Alpenglow uzlaşma sistemine geçti ve TowerBFT dönemi kapandı.…