Ons Altın PPI Sonrası 4.150 Dolar Bandında: Tahvil Getirileri Geriledi

Ons altın, ABD’de Eylül ayı üretici fiyatlarının beklenenden güçlü gelmesine rağmen perşembe günü 4.150 dolar bandında toparlandı. Bloomberg’in LiveMint’te yayımlanan aktarımına göre Londra saatiyle 11.11 itibarıyla spot altın yüzde 1,3 yükselişle ons başına 4.156,81 dolara çıktı. Kitco’nun sabah raporunda ise ABD seansının erken saatlerinde fiyat yaklaşık 4.147,50 dolar seviyesinde izleniyordu. Toparlanmanın arka planında gerileyen tahvil getirileri, zayıflayan dolar ve Asya borsalarındaki satış baskısıyla güçlenen güvenli liman talebi yer alıyor. Yurt içinde gram altın 6.600 liranın üzerinde seyrediyor.

Ons altında son durum: 4.150–4.170 dolar aralığı

FXStreet‘in 15 Ekim 18.32 GMT tarihli haberine göre XAU/USD yaklaşık yüzde 1,1 yükselerek 4.148 dolar civarında işlem gördü. Aynı kaynakta dolar endeksi (DXY) yaklaşık yüzde 0,4 düşüşle 102,11 seviyesine indi; 10 yıllık ABD tahvil faizi ise yaklaşık 10 baz puan gerileyerek yüzde 5,089’a çekildi. Kitco’nun akşam raporunda altının 4.170 dolar bandına yaklaştığı aktarıldı.

Cuma sabahı Türkiye saatiyle erişilen yurt içi arşivlerde ons fiyatı biraz daha yukarıdaydı. altingumusfiyatlari.com‘un 16 Ekim arşiv tablosuna göre ons altın 4.172,80 dolar, onediro.com’un aynı gün saat 08.00 alınmasında ise 4.173,90 dolar olarak hesaplandı. Kaynaklar ve ölçüm saatleri farklılaştığı için rakamlar birbirinden birkaç on dolar sapabiliyor; yön ise PPI sonrası toparlanmanın korunduğu doğrultusunda.

Çarşamba günü CPI sonrası yaşanan düşüş ve perşembe toparlanmasını 15 Ekim ons altın yazımızda ayrıntılı işlemiştik. Bugünkü tablo, aynı haftanın ikinci ayağında ÜFE verisinin ardından tahvil ve dolar tarafındaki geri çekilmenin fiyatı nasıl etkilediğine odaklanıyor.

Gram altın ve dolar/TL: yurt içi fiyatlar

altingumusfiyatlari.com’un 16 Ekim arşivine göre gram altın 6.658,61 TL seviyesinde yer aldı ve önceki kayda göre yaklaşık yüzde 0,02 arttı. Aynı kaynakta dolar 49,53 TL olarak göründü. onediro.com’un 16 Ekim 08.00 alınmasında spot hesaplı gram altın 6.625,96 TL (+0,06%), TCMB döviz satış kuru ise 15 Ekim tarihli 49,4204 TL olarak kaydedildi. Spot TL/gram hesabı kuyumcu alış-satış fiyatı değildir; ekrandaki rakamlar kuruma göre makas nedeniyle farklılaşabilir.

15 Ekim arşivinde gram altın 6.657,20 TL, ons ise 4.169,50 dolar olmuştu. Gram fiyatı, ons fiyatının dolar/TL ile çarpılıp 31,1035’e bölünmesiyle yaklaşık olarak bulunur. Bu nedenle ons yatay kalsa bile kurdaki değişim yurt içi gram fiyata yansır. TCMB kurlar sayfası resmi gösterge olarak takip edilebilir.

ÜFE (PPI) ne gösterdi?

Perşembe günkü hareketin ana gündem maddesi, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun (BLS) 15 Ekim’de ET 08.30’da yayımladığı Eylül final demand Üretici Fiyat Endeksi’ydi (PPI). Final demand PPI aylık yüzde 1,3 arttı; Ağustos’taki artış yüzde 0,5’ti. Yıllık artış yüzde 6,3 oldu ve Aralık 2022’den bu yana en yüksek yıllık orana işaret etti. Mallar aylık yüzde 2,6, hizmetler yüzde 0,8 yükseldi. Enerji final demand aylık yüzde 10,8 arttı; benzin kalemi aylık yüzde 20,3 yükseldi. Gıda, enerji ve ticaret hariç final demand ise aylık yüzde 0,5, yıllık yüzde 5,0 arttı.

Aynı gün açıklanan perakende satışlar Eylül’de yüzde 0,8 yükseldi (beklenti yaklaşık yüzde 0,3; önceki ay yüzde 1,3’ten soğuma). Haftalık işsizlik başvuruları 199 bin olarak kaydedildi. Tüketici fiyatları tarafındaki Eylül CPI’nın kripto piyasasına yansımasını ABD enflasyonu Eylül 2026 yazımızda ele almıştık; ÜFE verisi ise üretici tarafındaki maliyet baskısını ölçüyor.

Neden altın yükselmeyi sürdürdü? Tahvil, dolar ve risk iştahı

Güçlü ÜFE, tek başına faiz artırımı beklentisini destekleyebilecek bir veri olsa da perşembe günü tahvil ve döviz piyasası farklı bir sinyal verdi. FXStreet ve Kitco’ya göre CPI sonrası sıçrayan getiriler, Asya ve ABD teknoloji hisselerindeki satış baskısıyla artan tahvil talebiyle birlikte geriledi. 10 yıllık ABD tahvil faizi yaklaşık yüzde 5,08–5,09 bandına indi; Kitco bunu yaklaşık üç haftanın düşüğü olarak niteledi. Dolar endeksi 18 ay zirvesinden geri çekilerek 102,1 civarına yerleşti.

Asya borsalarında baskı belirgindi. Kitco’nun aktardığına göre Kospi yaklaşık yüzde 7,6, Nikkei yüzde 4,9, Taiex yüzde 3,4 geriledi. Güvenli liman anlatısı altına destek verirken yüksek faiz ortamı ters yönde baskı kuruyor; perşembe günü ilk etki öne çıktı.

Fed beklentisi ve Warsh konuşması

CME FedWatch fiyatlamasına göre (kaynaklara göre) Ekim toplantısında faiz artırımı olasılığı yaklaşık yüzde 26–29 bandında; FXStreet Aralık için yaklaşık yüzde 92’lik bir fiyatlamaya işaret etti. Daha önce San Francisco Fed Başkanı Mary Daly ve Fed Başkan Yardımcısı Michelle Bowman’ın, acil bir artışın gerekmeyebileceğine dair mesajları piyasada hatırlanıyordu. Bloomberg/LiveMint’in aktarımına göre Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, CPI verisini “discouraging” bulduğunu ve yapay zekâ altyapı harcamalarının ekonomiyi ısıtabileceği uyarısını yaptı.

WSJ’nin Asya notuna göre 15 Ekim’de erken Asya seansında spot altın yaklaşık yüzde 0,3 gerileyerek 4.156,73 dolar civarındaydı; yatırımcılar Fed Başkanı Kevin Warsh’ın IMF Bangkok konuşmasını bekliyordu. Konuşmanın sonucu bu yazı hazırlanırken kesinleşmiş bir fiyat etkisi olarak aktarılamıyor; piyasa konuşmayı izliyor. Fed’in bir sonraki para politikası toplantısı 27–28 Ekim’de. Cuma (16 Ekim) takviminde ABD ithalat/ihracat fiyatları ve sanayi üretimi yer alıyor.

Petrol ve jeopolitik: iki yönlü baskı

Enerji tarafında Kitco, Hürmüz Boğazı, İran ve Husi kaynaklı enerji riskinin güvenli liman talebini destekleyebileceğini, aynı zamanda enflasyon baskısını canlı tutabileceğini yazdı. Perşembe geri çekilmeyle Brent yaklaşık 104,39 dolar, WTI yaklaşık 92,91 dolar seviyesindeydi. Konteyner ve dökme yük gemilerine yönelik saldırı haberleri de risk primini artırabiliyor. Bu kuvvetler birbirine zıt yönde çalışıyor: jeopolitik belirsizlik altına ilgiyi desteklerken yüksek petrol, faiz artırımı ihtimalini güçlendirebiliyor.

TCMB haftalık rezervler

Halk Yatırım’ın 15 Ekim tarihli TCMB haftalık rezerv özetine göre altın rezervi 107,01 milyar dolar oldu ve haftalık bazda 53,88 milyon dolar azaldı. Döviz rezervi 64,57 milyar dolarla 4,24 milyar dolar arttı; toplam rezerv 171,57 milyar dolarla 4,19 milyar dolar yükseldi. Haftalık değişimler fiyat ve kur etkisini de içerebilir; bu rakamlar net alım ya da satım iddiası olarak okunmamalı, rezerv düzeyi ve değişimi olarak izlenmeli.

Perşembe günkü yükseliş, ÜFE’nin faiz artırımı beklentisini tek başına güçlendirebilecek kadar sıcak gelmesine rağmen gerçekleşti. Enerji kalemindeki aylık yüzde 10,8’lik sıçrama ve benzindeki yüzde 20,3’lük artış, üretici tarafındaki maliyet baskısını net biçimde gösteriyor. Buna karşılık gıda, enerji ve ticaret hariç final demand’ın aylık yüzde 0,5’te kalması, manşet ile çekirdek arasındaki ayrımı da takip edenler için önemli. Perakende satışların yüzde 0,8 gelmesi harcama tarafının hâlâ canlı olduğunu, önceki aydaki yüzde 1,3’e göre ise bir soğuma olduğunu gösteriyor.

Kısa vadede izlenecekler arasında Cuma’nın ithalat/ihracat fiyatları ve sanayi üretimi ile 27–28 Ekim Fed toplantısı öne çıkıyor. Cumartesi medya karartması öncesindeki Warsh konuşması da fiyatlamaya girebilir; bu yazıda konuşmanın sonucu kesinleşmiş bir etki olarak yer almıyor. Dünkü CPI sonrası düşüş–toparlanma hikâyesinden farklı olarak bugünün çerçevesi ÜFE, tahvil getirilerindeki geri çekilme, DXY’nin 18 ay zirvesinden uzaklaşması ve TCMB rezerv notudur.

Ons altındaki perşembe–cuma hareketi, ÜFE sürprizine rağmen tahvil getirileri ve dolardaki geri çekilmenin kısa vadede fiyatı nasıl etkilediğini gösteriyor. Gram altında ise ons fiyatına ek olarak dolar/TL ve yurt içi alış-satış makası belirleyici olmayı sürdürüyor. Merkez bankalarının uzun vadeli alıcı profili yapısal çerçevede hatırlanabilir; aynı gün için yeni tonaj iddiası bu yazıda yer almıyor.

Bu yazı yalnızca bilgilendirme amaçlıdır; yatırım tavsiyesi değildir.