Altın Güçlenen Dolarla 4.000 Dolar Sınırında, ETF’lerden Çıkış Başladı

Ons altın salı sabahı 4.000 doların hemen üzerinde, yatay ile hafif eksi arasında işlem görüyor. Fiyatı bu kez baskılayan unsur petrol değil, son bir haftanın zirvesine yakın seyreden dolar. Yarın akşam açıklanacak Fed kararı öncesinde yatırımcılar büyük pozisyon almaktan kaçınıyor. Aynı saatlerde gram altın 6.470 lira civarında, önceki kapanışın biraz altında.

Dün sabahki altın yazımızda ons petroldeki gevşemeyle 4.010 doların üzerine dönmüştü. 24 saat sonra tablo çok değişmedi; fiyat cuma günkü sert düşüşün çizdiği aralığın içinde kalmayı sürdürüyor. Değişen, piyasanın odağı: petrolün yerini dolar ve faiz beklentileri aldı. Bir de dikkat çeken yeni bir veri var. Altına dayalı borsa yatırım fonlarında 13 hafta süren giriş dönemi geçen hafta sona erdi.

Ons altın dar bantta, dolar ağır basıyor

Kitco verilerine göre spot altın Türkiye saatiyle 08.23’te ons başına 4.006,70 dolardan alıcı buluyordu. Bu, bir önceki kapanışa göre 9,50 dolarlık, yani yüzde 0,24’lük bir düşüş. Gece boyunca fiyat 4.003,10 ile 4.026,30 dolar arasında hareket etti; 25 dolarlık bu bant son haftaların oynaklığı düşünüldüğünde oldukça dar. Reuters’ın haberine göre spot altın 06.21’de yüzde 0,2 düşüşle 4.007,29 dolardaydı. ABD’de aralık vadeli kontratlar ise yüzde 0,5 gerileyerek 4.019,70 dolara indi.

Altın cuma günü 3.975 dolara kadar inerek 20 Temmuz’dan bu yana en düşük seviyeyi görmüştü. Reuters’ın pazartesi akşamki haberine göre metal dün bu dipten toparlanarak 4.007 dolar civarına yükseldi. Bugünkü hareket bu toparlanmanın sınırlı kaldığını gösteriyor. Tastylive’dan Ilya Spivak, Reuters’a yaptığı değerlendirmede altının geçen haftaki büyük düşüşü cuma günkü aralık içinde sindirmeye çalıştığını söyledi. Analist, aşağı yönlü kırılma riskinin de masada olduğunu ekledi.

Geçen hafta altın yüzde 4 değer kaybetti ve bu, yaklaşık dört ayın en kötü haftalık performansı oldu. Düşüşün arkasındaki ana neden, enerji fiyatlarındaki yükselişin enflasyon kaygısını artırması ve bunun ABD’de yeni faiz artırımı beklentilerini güçlendirmesiydi.

Dolar ve tahvil faizleri neden önemli?

Altın dolar cinsinden fiyatlandığı için doların güçlenmesi, başka para birimleriyle alım yapan yatırımcılar için metali pahalılaştırıyor. FXStreet’in verilerine göre dolar endeksi (DXY) üç gündür yükselişte; Asya seansında yaklaşık iki haftanın zirvesini gördükten sonra 102,00 civarında dengelendi. Geçen perşembe üç haftanın en düşüğüne inen endeksin bu toparlanması, altındaki zayıflıkla aynı zamana denk geliyor.

Tahvil tarafında da tablo altın için zorlayıcı. Wall Street Journal’ın aktardığına göre ABD 10 yıllık tahvil faizi pazartesi günü yüzde 4,987’de yatay kaldı, iki yıllık tahvil faizi ise yüzde 4,712’ye çıktı. Hazine’nin 69 milyar dolarlık iki yıllık tahvil ihalesine talebin zayıf kaldığı da not edildi. Faiz getirisi olmayan altın için bu, tutmanın maliyetinin yüksek kaldığı anlamına geliyor. Yüzde 5’e yaklaşan 10 yıllık faiz, altını taşıyan yatırımcının vazgeçtiği getiriyi somut biçimde gösteriyor.

Bloomberg’in haberinde bir başka etkiye de dikkat çekiliyor: teknoloji hisselerindeki satış dalgası sırasında bazı yatırımcıların başka yerdeki zararlarını karşılamak için altın sattığı belirtiliyor. Bu tür zorunlu satışlar, altının kriz dönemlerinde bile ilk anda neden düşebildiğini açıklayan bilinen bir örüntü.

Fed kararı yarın: piyasa sabit faiz, aralıkta artırım bekliyor

Fed’in iki günlük toplantısı bugün başlıyor, karar 28 Ekim çarşamba günü Türkiye saatiyle 21.00’de açıklanacak. CNBC’nin derlediği bilgilere göre Fed eylül ayında faizi 25 baz puan artırarak yüzde 3,75–4,00 aralığına çekmişti; bu, 2023’ten bu yana ilk artırımdı. Eylülde ABD’de yıllık enflasyon yüzde 3,7’ye yükseldi.

Reuters’ın aktardığı CME FedWatch verilerine göre piyasa bu hafta faiz artırımı ihtimalini yaklaşık yüzde 11, aralıkta artırım ihtimalini ise yaklaşık yüzde 82 olarak fiyatlıyor. Dünkü yazımızda Reuters’a dayanarak aktardığımız aralık oranı yüzde 75 civarındaydı. Ölçüm saatleri farklı olsa da beklentilerin bir gün içinde biraz daha sertleştiği görülüyor. Fed yetkilileri bu hafta faizi değiştirmeyeceklerinin sinyalini vermiş olsa da enflasyon kaygısı nedeniyle bu duraklamanın uzun sürmeyebileceği düşünülüyor.

Bu toplantıda güncellenmiş ekonomik projeksiyonlar yayımlanmayacak. Bu yüzden altın için belirleyici olan karar metni ve Fed Başkanı Kevin Warsh’ın basın toplantısındaki ifadeler olacak. Perşembe günü ise ABD’nin üçüncü çeyrek öncü büyüme verisi ile Fed’in izlediği PCE fiyat endeksi açıklanacak.

Petrol geriledi ama altına destek vermedi

Dün altını destekleyen petroldeki gevşeme bu sabah da sürdü. Reuters’ın haberine göre Brent petrol Türkiye saatiyle 03.00’te 66 sent (yüzde 0,57) düşüşle varil başına 115,15 dolara indi. Suudi Arabistan, Türkiye ve Pakistan’ın Tahran’da İranlı yetkililerle yaptığı görüşmeler bölgede gerilimin azalabileceği umudunu güçlendirdi. Ancak Husilerin Suudi Arabistan’a yönelik saldırıları sürdüğü için Brent hâlâ altı ayın zirvesine yakın.

Bu tablo altın açısından iki yönlü okunabiliyor. Petrol düştükçe enflasyon ve faiz artırımı kaygısı bir miktar hafifliyor; bu, altın için olumlu. Öte yandan bölgede çatışmanın yatışması, güvenli liman talebini zayıflatabiliyor. Bugün dolarla birlikte ikinci etki daha baskın görünüyor.

Altın ETF’lerinde 13 haftalık giriş serisi bitti

Haftanın en dikkat çekici verisi fon akımlarından geldi. Dünya Altın Konseyi (WGC) verilerine dayanan habere göre geçen hafta fiziki altına dayalı ETF’lerden 3,01 milyar dolarlık çıkış yaşanırken girişler 1,80 milyar dolarda kaldı. Böylece 13 hafta süren net giriş serisi sona erdi. Çıkışlara ABD’li yatırımcılar öncülük etti; altın 4.000 doların altına indiğinde ABD fonlarından 1,7 milyar dolar çekildi. İngiltere ise 321,8 milyon dolarla girişlerin başında yer aldı.

Bu verinin önemi bir önceki dönemle kıyaslandığında daha iyi anlaşılıyor. WGC’nin ekim raporuna göre küresel altın ETF’leri eylülde 10 milyar dolar giriş çekmiş, üçüncü çeyrekte ise toplam giriş 31 milyar dolarla rekor kırmıştı. Fonlardaki toplam altın miktarı 4.256 tonla rekor seviyeye ulaşmıştı. Yani geçen haftaki çıkış, uzun bir alım döneminin ardından gelen ilk ciddi geri çekilme. Bunun kalıcı bir eğilime dönüşüp dönüşmeyeceğini önümüzdeki haftaların verileri gösterecek.

Merkez bankalarının altın alımı yavaşladı ama sürüyor

Altın piyasasını uzun süredir destekleyen merkez bankası talebi bu yıl daha zayıf bir seyir izliyor. WGC’nin 6 Ekim tarihli değerlendirmesine göre merkez bankaları ağustosta net 39 ton altın aldı ve yılbaşından bu yana toplam alım 170 tona ulaştı. Ağustosta en büyük alıcı 20 tonla Çin Halk Bankası oldu; Polonya ve Özbekistan 8’er tonla onu izledi.

Türkiye açısından da dikkat çeken bir ayrıntı var. WGC’ye göre TCMB, üst üste üç aylık net satışın ardından ağustosta 3 ton altın aldı. Ancak yılbaşından bu yana bakıldığında TCMB’nin net satışı 82 ton ve bu satışların büyük bölümü yılın ilk çeyreğinde gerçekleşti. Rusya Merkez Bankası ise ağustosta da satış yaptı.

Gram altın 6.470 lira civarında

Yurt içinde gram altının seyri, ons fiyatı ile dolar/TL’nin birlikte hareketine bağlı. Kapalıçarşı verilerini yayımlayan altingumusfiyatlari.com’a göre gram altın 08.22’de 6.470,06 liradan satılıyor, 6.392,72 liradan alınıyordu. Önceki kapanışa göre düşüş yüzde 0,21. Dolar/TL’nin 49,84 ile yatay seyretmesi, gram altındaki hafif gerilemenin büyük ölçüde onstaki düşüşten kaynaklandığını gösteriyor.

Yurt içi faiz tarafında son büyük gelişme, TCMB’nin 22 Ekim’deki kararıydı. Para Politikası Kurulu duyurusuna göre politika faizi yüzde 37’den yüzde 36’ya indirildi. Ayrıntılarını geçen hafta ele aldığımız bu karar, Türk lirası mevduat getirisini düşürdüğü için yurt içinde altına olan ilgiyi etkileyebilecek unsurlardan biri.

Bu hafta takvimde neler var?

Fed kararı Türkiye’de akşam saatlerinde açıklanacağı için olası fiyat hareketleri büyük ölçüde gece seansında görülecek. 29 Ekim’deki Cumhuriyet Bayramı nedeniyle yurt içi piyasada işlemler sınırlı olacak; bu da gram altında fiyatlamanın ons ve kurdaki gelişmeleri gecikmeli yansıtmasına yol açabilir.

Gümüşte ise sabah saatlerindeki düşüş altına göre daha belirgin; ayrıntılar için gümüşteki arz açığı tartışmasını ele aldığımız yazıya bakabilirsiniz. Önümüzdeki günlerde altın fiyatında Fed’in mesajı, dolar endeksi ve fon akımları öne çıkacak. Bu yazı fiyat tahmini içermiyor.

Kaynaklar

• Kitco – Canlı altın fiyatı (27 Ekim 2026, 08.23 TSİ)
• Reuters / CNBC – Gold eases on firmer dollar ahead of Fed decision (27 Ekim 2026)
• Reuters / Business Recorder – Gold rises as lower oil prices ease inflation fears (27 Ekim 2026)
• Bloomberg / Moneycontrol – Gold steadies near $4,000 as traders prepare for Fed rate call (27 Ekim 2026)
• FXStreet – US Dollar Index sticks to positive bias near 102.00 (27 Ekim 2026)
• WSJ – Treasury Yields Mixed as Markets Price In a Fed Hold (26 Ekim 2026)
• CNBC – Fed decision: What to expect from October meeting (26 Ekim 2026)
• Reuters / CNBC – Oil eases on Middle East diplomacy hopes (27 Ekim 2026)
• The Hindu BusinessLine – Gold ETF inflows turned negative after 13 weeks (26 Ekim 2026)
• World Gold Council – Gold ETF holdings and flows, Ekim 2026
• World Gold Council – Central Bank Gold Statistics, Ağustos (6 Ekim 2026)
• TCMB – Para Politikası Kurulu Kararı, Sayı 2026-45 (22 Ekim 2026)
• altingumusfiyatlari.com – Bugün altın fiyatları (27 Ekim 2026, 08.22 TSİ)

Yatırım tavsiyesi değildir. Bu yazı yalnızca bilgilendirme amaçlıdır; değerli metal fiyatları kısa sürede sert değişebilir, karar vermeden önce kendi araştırmanızı yapın.